中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之與鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：周末美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole會議上的講話，顯示未來減少資產購買，但加息尚有距離；雖然聯儲主席講話與此前的鷹派言論出現差異，但美聯儲近期開始採用其他工具收緊流動性的舉措，已表明taper正在路上。在加息落地之前，市場都將受到本預期而不斷做出敏感反應，隨着時間的推移，市場會自我強化對加息的預期。品種方面，限電對供應的影響仍然在發酵，但鑑於國儲不斷售出年歲久遠的存貨，令市場接受“餘量足夠”的預期。消費恢復方面，進入8月末消費未見明顯復蘇跡象，基建融資管的增加還未傳導至初級加工品領域，這令鋅連“短期月見較強”的預期都在逐步削弱。目前尚無因素變化能令鋅價突破窄幅運行的區間，預計核心運行區域2900-3100美元/噸區間
投資策略：觀望。
風險提示：無
