9月進口鋅礦平均TC環比回落2.5美元至85美元/噸,國產加工費持平。隨着冬儲備貨臨近,鋅原料供需改善空間或將有限。目前鋅冶煉端限電影響已經減輕,供應端彈性有所增大。但後期幹擾風險仍存。國內庫存波動有望趨於平緩。整體下遊消費平穩爲主,暫未看到明顯改善跡象。拋儲在即現貨升水有所承壓。關注後期消費成色。預計滬鋅仍維持高位震蕩。