操作建議
對衝策略:買銅空鋅可分批離場,等待再次操作機會。
單邊策略:觀望。
邏輯與驅動
本周滬鋅先揚後抑,整體震蕩,周初內蒙一煉廠出現事故,導致停產,隨後受宏觀因素影響,滬鋅出現較大下跌。
現貨庫存方面,截止到 8 月 12 日全國鋅錠社會庫存爲 11.9 萬噸,環比上周四增加 0.34 萬噸。供給端方面,截止 8 月 20 日,我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比下降 0.1 萬噸至 14.4萬噸;進口鋅精礦加工費爲 82 美元/噸,持平,國產礦加工費 4200元/噸,持平。基本面上來看,國內冶煉供應端幹擾大概率難以明顯好轉。同時,海外消費延續向好,國內開始緩慢向消費旺季過渡。
第三批拋儲預計延期。宏觀方面,最新美聯儲紀要顯示會議首次討論 Taper,美元走強,繼續等待月底 JACKON HOLE 會議的指引。整體來看,鋅供需面的支撐仍偏強,但宏觀影響有所擴大,目前社會庫存去庫有所鈍化。預計下周滬鋅震蕩,關注 22800 壓力,操作上建議觀望。
風險提示
1、 貨幣政策轉向。