上周滬鋅主力期價先揚後抑，仍處高位震蕩。宏觀面看，美聯儲釋放的收緊購債預期，美元反彈，金屬承壓。同時，國內 7 月經濟數據均不及預期，引發市場對消費的擔憂，市場風險偏好回落。基本面看，繼湖南限電影響解除後，雲南和廣西電力緊張也有所放緩，其中廣西限電影響量不足萬噸，低於預期。然而，發改委數據顯示，雲南廣西上半年能耗均不達標，或限制後期企業生產恢復程度。且周中呼倫貝爾馳宏因安全事故停產，或維持 2 個月，提振多頭情緒。不過，國儲局還將繼續投放國家儲備鋅，供應補給不確定性增加。下遊方面，鍍鋅管廠因爲鋼材價格下跌，企業銷售壓力加大，成品庫存壓力增加；鍍鋅結構件方面，因華東地區疫情影響持續，疊加訂單仍無增量。壓鑄鋅臨近旺季，企業開工小幅回升，需求處於淡旺季轉換階段。
整體來看，美聯儲收緊購債預期及國內經濟數據不佳，打壓市場風險偏好。同時地區限電影響或延續疊加安全事故減產，提振多頭，但是國儲拋儲鋅仍爲供應補給添加不確定性，多空因素交織，短期矛盾不突出，鋅價或延續高位震蕩。
2021年第34周銅冠金源期貨鋅周報
