【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回落，收盤跌0.58%，收於2985.5美元/噸。隔夜滬鋅低開下行，主力合約2109跌0.66%，停盤前收於22525元/噸，滬鋅指數持倉減少5995手至15.6萬手。09-10價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於15。10-11價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於50。
現貨：昨日0#鋅主流成交於22810-22910元/噸，0#鋅普遍對2109報升水180元/噸到升水200元/噸報價，1#鋅主流成交於22740-22840元/噸。
【重要資訊】
1.國家統計局數據顯示，中國7月鋅產量同比增長4.5%，達55.6萬噸。
【交易策略】
單邊：即使是在Delta病毒的持續肆虐下，上半年全球精礦仍處在正增長狀態，目前海外主流礦山精礦產量增速已較2020年上半年增長7.95%，較2019年上半年增長1.63%。但受國內多地的限電政策影響，以及突發的生產事故連帶影響，供應端的擾動仍然較大。並且發改委強調能耗雙控任務目標，恐增加後續限電政策的執行力度。而需求端除鍍鋅開工稍有恢復以往，壓鑄鋅合金以及氧化鋅淡季中的偏弱消費仍在制約下遊的補庫力度。在生產利潤繼續倒掛的情況下，鍍鋅消費帶來的邊際增量也較爲有限，或難以支撐社庫進入去庫狀態。伴隨外圍宏觀情緒的大幅走弱，避險需求集中釋放下的鋅價仍面臨調整壓力，技術上或測試下方支撐的有效性，耐心觀望爲宜。
套利：在供應擾動頻發的情況下，疊加較低的倉單庫存數，月差結構或有轉向近強遠弱的Back可能。但終端消費的整體乏力難以支撐反向結構繼續擴大，在套利空間頗爲有限的情況下，暫時放棄也罷。
期權：滬鋅10賣出ZN2110-C-23200期權合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
