後市展望
供應端，夏季用電高峯來臨以及煤炭價格上漲，廣西、湖南等地限電升級，冶煉廠減產幅度加大，預計兩地 8 月鋅錠分別環比減產 1.2 萬噸、0.46 萬噸。短期內鋅錠供給偏緊。全球前 15大礦企二季度鋅礦產量環比上升 4.3%，疊加紅狗三季度鋅礦銷量大幅提升，冶煉廠用電限制消除後，預計鋅錠中長期供給偏寬鬆。
庫存方面，上周五精煉鋅社會庫存錄得 12.41 萬噸，周度環比上升 0.39 萬噸，爲近半年最大累庫幅度，鋅錠有望進入小幅累庫節奏。
需求端，鋅下遊各領域的消費出現分化，鍍鋅板、壓鑄鋅合金、黃銅企業的開工率小幅下降，鍍鋅結構件、氧化鋅企業的開工率小幅回升。下遊需求力度整體小幅轉弱。
廣西、湖南等地夏季用電高峯限電限產，壓制冶煉廠開工率，冶煉廠減產幅度加大，預計國內 8 月鋅錠環比減產。精煉鋅庫存底部徘徊，對鋅價形成一定支撐。二季度鋅礦產量環比上升，疊加紅狗三季度鋅礦銷量大幅提升，冶煉廠用電限制消除後，預計鋅錠中長期供給偏寬鬆。我們認爲鋅價短期偏高，中長期供需轉弱，鋅價大概率下行。
2021年第33周興證期貨鋅周報
