周四滬鋅主力2109合約日內震蕩偏強，夜間低開下行，收至22330元/噸，跌幅達1.63%。倫鋅震蕩回落，收至3002.5美元/噸，跌幅達1.46%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於22810~22890元/噸，0#鋅普通對2109合約報升水140~150元/噸左右。市場接貨情緒較好，臨近月度長單，持貨商開始做庫存接貨，帶動升水小幅上行，而下遊企業高價接貨較差。
美國7月PPI同比升7.8%，再創記錄新高，通脹壓力依然很大。同時，8月7日當周初請失業金人數37.5萬，連續第三周下降。美元上漲，金屬普跌。SMM：7月鍍鋅企業開工率爲69.09%，環比增加2.25個百分點。因北方環保檢查結束，企業基本恢復正常生產，大廠銷售好轉下排產增加。預計8月鍍鋅開工率爲70.95%，環比增加1.86個百分點。7月壓鑄鋅企業開工率爲56.77%，環比下降2.52%。8月預計開工率環比增加1.71個百分點，錄得37.15%。
昨日LME庫存庫存減3800噸至242725噸。基本面看，國內7月精煉鋅月度產量低於預期，而8月限電影響持續，月度產量或低於50萬噸。不過，國儲貨源足以彌補供應缺口，第一批貨源7月底陸續到廠，第二批貨源受疫情運輸管控影響或至8月底至9月初到廠。需求端來看，鍍鋅管表現平穩，鍍鋅結構件企業利潤仍然倒掛，訂單尚無增量，且華東部分地區運輸受限，企業生產積極有限；壓鑄鋅合金企業在臺風恢復後開工回升，且鋅價回調，終端採購訂單增加。
整體來看，美國7月PPI錄得十多年來最大的年度漲幅，市場再度擔憂美聯儲提前縮減資產購買計劃，美元上漲，鋅價承壓回落。基本面變化不大，供應端幹擾因素仍存，但國儲貨源彌補供應缺口，社會庫存持續小幅回升，限制鋅價上行動力。但全年鋅礦增幅仍存預期差，託底鋅價。盤面看，鋅價仍處震蕩格局，仍待庫存變化指引。
操作建議：逢高沽空
