利多：
1、受限電影響，雲南、廣西等地還在持續限產，預計 8 月份的鋅錠產量將有所下滑。同時鋅錠進口窗口完全關閉，僅存長單供應量，8 月供應端持續偏緊。
2、臺風天氣影響減弱，本周壓鑄鋅合金廠開工率恢復。近期黑色系商品價格小幅回調，下遊採買意願有所回升。同時傳統消費旺季金九銀十即將到到來，市場對消費轉好有較強預期。
利空：
1、美國 7 月非農就業超預期，在當前就業或已達到“實質性進展”，通脹也持續超預期的背景下；美聯儲或將在 8-9 月釋放更爲明確的 Taper 信號，市場或對此有較大反應。
2、SMM 七地鋅錠庫存總量爲 11.73 萬噸，較上周五增加1300 噸。社會庫存再次累增，庫存拐點或將臨近。同時 8 月預計仍有儲備鋅流入市場，對貨源進行補充。
小結：
宏觀不確定風險仍存，基本面看雲南、廣西等地還在持續限產，預計 8 月份的鋅錠產量將有所下滑。同時鋅錠進口窗口完全關閉，僅存長單供應量，8 月供應端持續偏緊。消費短期穩中偏弱，但對“金九銀十”消費旺季有較強預期。在庫存未明顯累增的情況下，鋅價偏強運行概率較大。
操作策略：
滬鋅震蕩偏強，滬鉛區間震蕩。滬鋅 2109 合約周運行區間22000-22800 元/噸附近，建議區間操作爲主。滬鉛 2109 合約周運行區間 15300-16000 元/噸附近，建議逢低做多爲主。
2021年第32周中信建投期貨鋅周報
