鋅精礦加工費繼續持平，礦端供應相對穩定。7月SMM中國精煉鋅產量51.52萬噸，環比小增1.42%，供應恢復量不及預期，部分地區治煉廠受到限電影響。隨着氣溫回落及雨季來臨，限電範圍或將縮小。上周上期所鋅庫存增加3758噸至39982噸，倉單庫存增加450噸至7802噸，國內庫存仍處低位。上周鍍鋅企業生產依舊較弱，開工率爲78.57%，產能利用率爲68.26%，環比減少0.27%；壓鑄鋅合金整體開工回升，終端採購訂單增加。
整體宏觀環境不利於鋅價反彈。供應縮量及庫存低位爲鋅價提供支撐，但需求無亮點且有宏觀利空因素的拖累，短期鋅價或震蕩爲主，今日Zn2109參考區間：22100-22550，觀望或短差操作爲主。
