震蕩延續，上升動力不足上周滬鋅延續前期高位震蕩模式，但振幅有所擴大，周一出現大幅回調，周五則強勢回升，重心回到22300元/噸附近。
基本面看，限電問題導致廣西、雲南、湖南等地還在持續限產，預計8月國內產量表現不佳。據SMM調研預測，8月國內精煉鋅產量環比減少2.06萬噸至49.36萬噸，同比下降2.86%。不過拋儲鋅錠逐漸抵達下遊，將對限電減產形成對衝。海外方面，據Teck公司宣布稱，該公司在英國的工廠發生火災，目前鋅精煉環節開工率僅在70%，或將造成減產。需求方面，目前仍處於淡季，終端需求較弱。且鋼材價格較高鍍鋅企業利潤受限甚至倒掛，造成整體下遊鍍鋅企業開工率較低。目前國內鋅錠庫存仍處於歷史低位，但呈累庫狀態，需持續關注庫存變化。宏觀方面，流動性拐點尚未到來，但國內外疫情反彈尚未得到控制，以及美聯儲態度逐漸由鴿轉鷹等因素，將對鋅價上升造成壓力。
預計短期內，鋅價將繼續維持震蕩，上升空間有限，跨品種套利建議以空單爲主。
