7月SMM中國精煉鋅產量爲51.52萬噸，環比增加0.72萬噸，增速不及預期，因部分地區限電加碼，8月鋅鏈產量或仍將受到影響，難以實現進一步放量。
據Mysteel，上周鋅精礦加工費基本持平，鋅礦價格微幅上漲，鋅礦港口庫存減少1.5萬噸至13.5萬噸。截止7月30日，SMM七地鋅鏈庫存總量11.6萬噸，環比增加100噸；上期所鋅庫存減少216噸至36224噸，倉單庫存減少75噸至7352噸，國內庫存處於低位。上周鍍鋅企業生產依舊較弱，開工率爲78.2%，產能利用率爲68.53%，環比減/少0.85%；鋅合金消費延續淡季行情，氧化鋅價格略有下滑，周內輪胎開工率變動不大。
宏觀層面上，當前市場較爲分歧，一方面經濟擴張速度有放緩跡象，另一方面部分經濟數據仍在持續向好，需求尚未完全坍塌，刺激政策持續。美元指數陷入震蕩，市場情緒波動較大。基本面上，產量恢復不及預期，以及庫存低位爲鋅價提供支撐，但需求無亮點，短期鋅價或震蕩爲主，Zn2109參考區間：21750-22200，觀望或短差操作爲主。
