多地限電影響供應，庫存低位，多單持有
供應：6月，雲南限電結束、陝西煉廠加速提產，產能新增稍高於預期。SMM數據顯示，中國精煉鋅6月產量50.8萬噸，環比增加2.69%，同比增加9.15%。7月以來，全國陸續出現高溫天氣，江蘇、浙江、廣東用電負荷創歷史新高，各地頻繁傳出供電緊張、各行業錯峯生產的消息。據安泰科了解，當地各廠仍按計劃維持正常生產，但均表示對後續開工暫時難以評估，預計7月份增量會有所縮減。需求：據上海有色網，6月中國鍍鋅企業開工率78.7%，環比下降8.6個百分點，同比下滑10.6個百分點；6月壓鑄鋅合金企業開工率39.7%，環比下滑2.75個百分點，同比上升8個百分點。7月30日，鍍鋅當周開工率爲76.74%，環比上升4.5個百分點。庫存：8月2日，中國鋅錠社會庫存12.14萬噸，較上周五增加0.54萬噸；8月2日，上期所注冊倉單7652噸，環比+300噸；8月2日，LME鋅庫存約245025噸，環比-100噸。邏輯：7月以來，全國陸續出現高溫天氣，江蘇、浙江、廣東用電負荷創歷史新高，各地頻繁傳出供電緊張、各行業錯峯生產的消息。需求上，下遊進入淡季，但庫存整體低位。09合約多單持有，止損在22000。
操作建議：多單持有鋁：限電繼續影響供應，下遊淡季不淡，偏強運行供應：據SMM，6月，中國電解鋁產量321.7萬噸，同比增長7.1%，環比小增0.03萬噸；1-6月，中國共生產1946.8萬噸，累計同比增長8.10%。7月以來，全國陸續出現高溫天氣，江蘇、浙江、廣東用電負荷創歷史新高，各地頻繁傳出供電緊張、各行業錯峯生產的消息。我的有色網了解，雲南電解鋁企業再度收到壓減負荷的要求，這令前期因限電導致減產的產能復產計劃再度擱置。目前雲南電解鋁總產能約400萬噸/年，在上一輪限電要求下達後，企業積極響應，停槽與壓低負荷並行，按照產量下降的比重折算減產產能約90萬噸/年左右，企業減產比例在25%-30%。需求：下遊正逐步消化電解鋁庫存，庫存持續下降。7月30日當周，鋁型材開工率80.3%，環比-0.9個百分點；7月30日當周，鋁材行業平均開工率69.1%，環比+2.6個百分點。關注河南暴雨後下遊需求重啓。庫存：8月2日，中國主流消費地電解鋁庫存74.3萬噸，較上周五減少1.5萬噸；8月2日，上期所注冊倉單90293噸，環比+123噸；8月2日，LME鋁庫存1378575，環比-9225噸。邏輯：多地限電影響供應，前期限電導致減產的產能復產計劃或再度擱置。下遊消費淡季不淡，庫存持續下降，關注暴雨後需求重啓，鋁價偏強運行。
操作建議：多單持有
