周一滬鋅主力2109合約日內衝高回落，夜間延續跌勢，收至22365元/噸，跌幅達0.97%。倫鋅先揚後抑，收至3025美元/噸，跌幅達0.21%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於22640~22730元/噸，0#鋅普通對2109合約報升水140~150元/噸左右。上海近期到貨持續改善，庫存有所積累，而高價下遊拿貨意願較低，疊加上周拋儲競標結束，下遊採購意願較差。美國7月Markit制造業PMI終值錄得63.4，創歷史新高。歐元區7月制造業PMI終值錄得62.8，高於預期。7月財新中國制造業PMI爲50.3，爲2020年5月以來最低，前值爲51.3。嘉能可：上半年鋅產量同比增6%至58.18萬噸，且將全年鋅產量目標下調6%至117萬噸。SMM：七地鋅錠庫存總量爲12.14萬噸，較上周五增加5400噸。昨日LME庫存減100噸至245025噸。
基本面看，近期湖南、江蘇部分地區防疫檢查嚴格，但對運輸影響有限。8月國內外鋅礦加工費延續環比回升態勢，冶煉企業利潤持續回升，生產積極性較好。同時，各地限電影響減弱，且第一批拋儲鋅錠陸續到廠，第二批拋儲鋅錠或二周左右運輸周期，精煉鋅總體呈現增加態勢。下遊方面，受鋼材價格居高不下影響，鍍鋅管經銷商採購增加帶動企業滿產，但鍍鋅結構件則因終端淡季訂單略有延後；臺風天氣導致華東壓鑄鋅企業短暫停產，且鋅價上漲抑制終端需求，企業成品庫存增加。
整體來看，宏觀利多消息消化，國內現貨升水小幅回落，且拋儲貨源陸續到廠，消費存有韌性但環比沒有明顯增量，同時周初社會庫存增加，鋅價高位回落。後期仍需關注庫存變化，若出現持續累庫，鋅價下跌空間將開啓。
操作建議：逢高沽空
