【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回升，收盤漲1.12%，收於3031.5美元/噸。隔夜滬鋅高開整理，主力合約2108漲0.51%，停盤前收於22530元/噸，滬鋅指數持倉增加976手至15.8萬手。08-09價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-35。09-10價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於5。
現貨：昨日0#鋅主流成交於22500-22600元/噸，0#鋅普遍對2108報升水150元/噸到升水180元/噸報價，1#鋅主流成交於22430-22530元/噸。
【重要資訊】
1.興業礦業近日在互動平臺稱，截至目前，銀漫礦業暫未收到復工相關批復文件。根據目前的工作進度，唐河時代預計於2023年實現投產。
【交易策略】
單邊：Delta變異病毒的傳播面積目前仍在繼續擴大，但歐美部分發達經濟體在自身疫苗覆蓋率較高的情況下，仍計劃於三季度內重新開放。在海外礦產國沒有調整防疫政策的情況下，疫情尚未對海外礦山生產造成幹擾。同時國內開採利潤的延續高位也刺激着礦山企業的開工修復，在精煉產能持續受困於能源供應的情況下，國內礦山供應的緊平衡狀態繼續向着邊際過剩轉換。與之對應的礦冶利潤也將不斷向冶煉端傾斜，伴隨煉廠利潤的繼續修復，供應端的產量釋放也較前期更爲順暢。只是能源方面的擾動目前仍未緩解，短期產能彈性仍在受到抑制。而需求端繼續受周期性淡季影響，下遊企業的開工水平仍處在收縮狀態。受鋼材及鋅價高企影響，鍍鋅生產利潤的倒掛繼續打壓企業的開工積極性。疊加國內高溫暴雨等極端天氣帶來的消費放緩，新增訂單的環比回落也在抑制企業的補庫熱情。不過國內鍍鋅材料的出口價格優勢仍然存在，即使出口退稅政策的取消將對出口份額產生一定程度的影響，但對短期鍍鋅市場的影響較爲有限。在第二輪拋儲影響徹底消化之後，待宏觀情緒企穩再新空單勝率更高。
套利：在供應擾動頻發的情況下，疊加較低的倉單庫存數，近強遠弱的Back結構或有擴大可能。但終端消費的整體乏力難以支撐反向結構繼續擴大，且近月流動性的持續下降也限制了套利交易的獲利空間，在跨期套利頗爲雞肋的情況下，暫時放棄也罷。
期權：建議賣出略高於實值的ZN2109-C-23000合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
