現貨方面，LME鋅現貨貼水13.25美元/噸，前一交易日貼水13.50美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22420~22470元/噸，雙燕成交於22420~22480元/噸；0#鋅普通對2108合約報升水150~160元/噸左右，雙燕對2108合約報升水160~170元/噸；1#鋅主流成交於22350~22400元/噸。昨日早盤鋅價震蕩下行，但未能成功提振市場採購情緒，持貨商升水基本與昨日持平。早間持貨商普通鋅錠報至對2108約報升水150~160元/噸。進入第二時段，鋅價小幅向上攀升，市場報價保持對2108合約升水150~160元/噸。整體看，昨日市場交投氣氛較差，下遊採購情緒仍難以得到提振，持貨商下調升水出貨，整體成交慘淡。
庫存方面，7月28日，LME庫存爲24.695萬噸，較此前一日下降50噸。根據SMM訊，7月26日，國內鋅錠庫存爲11.57萬噸，較此前一周下降0.12萬噸。
觀點：昨日鋅價波動加大，基本面上，冶煉廠開工率維持高位，疊加拋儲增量，供應量將進一步增加。而隨着鋅價走弱，下遊接貨有所增加，但淡季消費整體下行趨勢不變。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，同時宏觀流動性拐點並未正式來臨，單邊上雖然我們仍維持寬幅震蕩的判斷，但逢低做多的勝率更高。跨品種套利中依然建議以空頭配置爲主。
策略：單邊：謹慎看多。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
