現貨方面，LME鋅現貨貼水19.95美元/噸，前一交易日貼水19.25美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22320~22370元/噸，雙燕成交於22330~22390元/噸；0#鋅普通對2108合約報升水170~180元/噸左右，雙燕對2108合約報升水190元/噸；進口0#鋅成交於22290~22350元/噸，1#鋅主流成交於22250~22300元/噸。鋅價今日維持低位震蕩，進口鋅錠到貨後，市場報價增多，然下遊未見需求好轉，市場仍以貿易商之間長單交投爲主，早間持貨商普通鋅錠報至對2108約報升水170~180元/噸，均價報至平水附近。進入第二時段，鋅價維持低位震蕩，市場報價保持對2108合約升水170~180元/噸。整體看，下遊需求仍較差，市場交投延續長單需求，另外進口鋅大量到貨補充上海地區鋅錠庫存，成交一般。
庫存方面，7月22日，LME庫存爲24.74萬噸，較此前一日下降0.02萬噸。根據SMM訊，7月19日，國內鋅錠庫存爲11.69萬噸，較此前一周上漲0.51萬噸。
觀點：昨日鋅價延續震蕩行情，基本面上整體變化不大，消費淡季下遊需求邊際走弱，供應端產量依然維持高位。最新公布的庫存數據顯示鋅錠仍在去庫但幅度已經大降，同時昨日公布了第二輪拋儲方案加強了政府穩定價格的決心，市場觀望情緒依然濃厚。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，同時宏觀流動性拐點並未正式來臨，短期建議仍以觀望爲主，跨品種套利中仍以空頭配置爲主。 策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
