鋅市場變動：截至7月16日當周，倫鋅較此前一周上漲0.34%至2988.00美元/噸，滬鋅主力較此前一周上漲0.74%至22575元/噸。LME鋅(0-3)由此前一周的-13.25美元/噸至-下降16.50美元/噸。
鋅礦市場：據百川，本周進口礦加工費持穩運行於70-80美元/噸。國產鋅精礦加工費暫穩運行，整體運行於3900-4500元/噸之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4400-4500元，均價4450元；陝西地區TC運行在3900-4000元/噸，均價3950元；四川地區運行於3900-4100元，均價4000元；廣西地區運行於4000-4300元，均價4150元；雲南地區運行於3900-4000元，均價3950元；湖南地區價格運行於4100-4300元，均價4200元。雖然新冠變異病毒仍在全球多地肆虐，但歐美等發達經濟體在疫苗接種率整體較高的情況下，海外礦山的復產效率仍在繼續提升。同時國內礦山開工率的持續走高也將繼續緩解供應偏緊的問題，後續供需矛盾仍將進一步緩解。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至7月16日當周，國內鋅錠庫存11.44萬噸，較此前一周周下降0.76萬噸，上海保稅區庫存爲3.31萬噸，較此前一周下降0.16噸。LME鋅庫存較上周減少0.25萬噸至24.87萬噸。
下遊消費：據上周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，59條產線停產檢修，整體開工率爲77.82%；產能利用率爲70.11%，較上周下降0.47%；周產量爲84.34萬噸，較上周下降0.57萬噸；鋼廠庫存量爲57.25萬噸，較上周下降0.9萬噸。在47家彩塗生產企業中，11條產線停產檢修，整體開工率爲90.09%；產能利用率爲69.38%，較上周下降0.11%；周產量爲19.19噸，較上周下降0.03萬噸；鋼廠庫存量爲17.01萬噸，較上周下降0.05萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅121.37萬噸周環比降3.45萬噸；彩塗29.7萬噸周環比降2.84萬噸。塗鍍總庫存151.07萬噸周環比降6.29萬噸。
綜合觀點：上周周初，隨着美國CPI、PPI均超預期大增，高通脹給美國貨幣政策帶來更多不確定性，同時鋅錠持續累庫，鋅價承壓下行，之後市場對於全國各地限電的憂慮再起，同時鋅價下跌後引發了一波下遊備貨需求以及周五公布的鋅錠庫存數據再次轉爲去庫，共同推動了鋅價的快速反彈。基本面上整體變化不大，消費淡季下遊需求邊際走弱，供應端產量依然維持高位，雲南限電實際影響可能有限。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，同時宏觀流動性拐點並未正式來臨，短期建議仍以觀望爲主。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費大幅下滑
2021年第29周華泰期貨鋅周報
