上周五隔夜在全面降準消息下，鋅價上漲，滬鋅主力2108合約收於22520元/噸，漲幅0.72%。上周國內現貨市場成交較冷清，地區升水回落。截止上周五SMM社庫止跌回升。上期所庫存同樣小幅回升。基本面來看，本月國內雲南煉廠生產恢復，預計三季度精煉鋅維持高產，本周國內鋅礦加工費繼續小幅回升。另外，周一拋儲3萬噸成交價低於市場預期，市場反應良好。
下遊消費方面，國內下遊消費淡季，開工繼續環比回落，鍍鋅成品庫存維持高位。而宏觀方面，近期市場對於長期的美國經濟復蘇憂慮上升，對貨幣政策縮緊力度預期降低，再度支撐金屬價格。但我們認爲，近期基本面供增需減的偏弱格局持續，中長期維持偏空操作。
