上方壓力顯現鋅礦目前仍相對寬鬆，進入7月以後，鋅礦加工費維持上調趨勢，全國加工費均價環比上調100元/噸至4100元/噸，後續加工費仍有上行預期。而冶煉端，雲南及前期常規檢修的冶煉廠已恢復生產，煉廠原料庫存達到30天以上的安全位置，供應恢復速度超過市場預期，7月鋅錠產量預計維持增長。本次拋儲截止目前，企業反饋均較爲積極，等待國儲貨流入下遊庫存，將直接導致現貨市場交投活躍度下降，7月或將迎來累庫。不過目前鋅錠社會總庫存不足4萬，對價格有所支撐。消費端，下遊已出現明顯的淡季表現，各版塊訂單情況均呈現下滑趨勢。
整體來看，冶煉利潤正在不斷修復，同時供應端擾動因素基本消退，鋅錠將面臨供強需弱的局面，若後期進入累庫周期，且無其他利多因素，鋅價上方承壓，可嘗試逢高做空。
