隔夜鋅價小幅回落,滬鋅主力2108合約收於22140元/噸,跌幅0.27%。現貨市場上海地區長單需求導致升水繼續上行,其他地區回落。上周到庫貨源增加,周一鋅錠社庫止降回升。另外,上周上期所庫存繼續小幅下降,雖然我們認爲後期或開啓累庫,但目前絕對低位下擠倉風險上升,仍需密切關注。
基本面來看,本月國內雲南煉廠生產恢復,預計三季度精煉鋅維持高產,本周國內鋅礦加工費繼續小幅回升。另外,拋儲3萬噸投入市場,增加供應,而此次拋儲成交價低於市場預期。下遊消費方面,國內下遊消費淡季,加上上周華北地區部分企業因建黨停產,開工環比回落。短期國內供增需減格局不變,因此我們預計短期鋅價反彈空間仍有限,中長期維持逢高做空操作。