鋅市場變動：截至7月2日當周，倫鋅較此前一周上漲0.89%至2935.00美元/噸，滬鋅主力較此前一周上漲1.19%至22105元/噸。LME鋅(0-3)由此前一周的-15.25美元/噸回升至-16.99美元/噸。
鋅礦市場：據百川，據百川，上周進口礦加工費持穩運行於70-80美元/噸。國產鋅精礦加工費持穩運行，整體運行於3600-4500元/噸之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4300-4500元，陝西地區TC運行在3700-3900元/噸，四川地區運行於3700-3900元；廣西地區運行於4000-4200元；雲南地區運行於3600-3800元；湖南地區價格運行於4000-4200元。6月開始鋅精礦加工費邊際改善，逐步轉變爲上調趨勢，盡管煉廠目前原料庫存仍在10-20天左右，但進口礦補充下，港口庫存上升，煉廠原料採購渠道增加，加上內蒙古地區中小礦山產量進入穩產期，供應大趨勢上緩解，考慮下半年海外礦山新增產能部分釋放，預計7月加工費普遍上調至4000元以上。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至7月2日當周，國內鋅錠庫存11.29萬噸，較此前一周周下降0.36萬噸，上海保稅區庫存爲3.55萬噸，較此前一周下降0.08噸。LME鋅庫存較上周減少0.44萬噸至25.31萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，56條產線停產檢修，整體開工率爲78.95%；產能利用率爲70.82%，較上周下降1.01%；周產量爲85.19萬噸，較上周下降1.21萬噸；鋼廠庫存量爲58.33萬噸，較上周增加0.81萬噸。在47家彩塗生產企業中，12條產線停產檢修，整體開工率爲89.19%；產能利用率爲70.14%，較上周下降2.96%；周產量爲19.4噸，較上周下降0.82萬噸；鋼廠庫存量爲16.99萬噸，較上周增加0.33萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅125.44萬噸周環比增0.89萬噸；彩塗31.49萬噸周環比增0.68萬噸。塗鍍總庫存156.93萬噸周環比增1.57萬噸。
綜合觀點：上周鋅價仍以震蕩運行爲主。雖然淡季已經來臨，但最新公布的鋅錠庫存數據顯示仍在小幅去庫，對價格形成一定支撐。基本面上整體變化不大，消費淡季下遊需求邊際走弱，同時供應端雲南、廣東等地區限電影響陸續消退但有部分煉廠開始淡季檢修，TC逐步反彈。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，同時周五公布的美國就業數據喜憂參半，宏觀流動性拐點並未正式來臨，短期建議仍以觀望爲主。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費大幅下滑
2021年第27周華泰期貨鋅周報
