鋅
周一滬鋅主力1810盤初重心小幅下沉至21200元/噸附近承壓日均線整理運行，午後拉漲摸高 21395 元/噸，隨後多頭離場滬鋅回落至日均線附近企穩整理，隔夜主力維持在 40 日均線上方窄幅震蕩，重心略有回落，因昨日爲英國夏季銀行假日，LME 休市一天。昨日上海 0#鋅對 1809 合約報升水 100-150 元/噸；雙燕對 9 月報升水 160-180 元/噸，貨量緊俏。日內煉廠出貨仍較謹慎，持貨貿易商積極出貨，然長單結束，加之盤面上漲下遊採購意願不佳，市場出貨爲主，成交寥寥，現貨報價升水下調，市場聽聞已有貼水進口貨源流通，整體市場成交不佳，成交貨量不及上周五。在美國和墨西哥達成貿易協議後，因風險意願改善，投資者出脫部分美元避險押注，隔夜美元跌至四周低位。昨日國內數據顯示，7 月份工業利潤增速比 6 月份略有回落，國內有色承壓，綠肥紅瘦小幅漲跌。今日關注德國實際零售銷售月率與美國 7 月批發庫存月率初值、美國 8 月諮商會消費者信心指數等。近日鋅價上漲，一方面受 LME 庫存持續下降的提振，另一方面，受美元走軟及技術性低位存調整需求的影響。不過目前進口窗口開啓，少量進口鋅錠流入市場，然下遊仍處消費淡季，預計國內供應量將小增。從 SMM 數據來看，周初三地鋅社會庫存較上周一增加 0.86萬噸，較上周五增加 0.47 萬噸至 10.98 萬噸，增加部分主由滬市貢獻。因進口窗口持續開啓，部分進口逐步拉人國內市場流通，上周五保稅區超 1 萬噸流進國內市場庫存，冶煉廠到貨依舊較少。若本周鋅價整體走勢較強，煉廠增加入庫，在下遊未有明顯好轉情況下，預計庫存仍難下降。盤面來看，主力站上 40 日均線後上行動能趨緩，成交量大幅下跌，短期或呈現震蕩修正走勢，預計區間在 21000-21500。
鉛
周一滬鉛主力 1810 全天呈強勢震蕩上行格局，回補上周五夜間跌幅，尾盤部分多頭獲利離場，小幅回調，隔夜主力高開下行至 18340 附近後震蕩橫盤。因昨日爲英國夏季銀行假日，LME 休市一天。昨日上海市場南方鉛 18675 元/噸，對 1809 合約升水 50 元/噸報價；進口哈鉛 18545 元/噸，對 1809 合約貼水 80 元/噸報價。期盤持續震蕩上行，持貨商出貨積極，但下遊畏高情緒明顯，同時部分需求分流至再生鉛，散單市場成交清淡。美國和墨西哥達成貿易協議，市場風險偏好下降，美元繼續承壓，但受制於國內宏觀數據偏弱的影響，有色金屬多小跌。基本面來看，目前原再價差倒掛，採購流向原生鉛，因利潤微薄再生鉛開工偏低，另第二輪環保督查的啓動也將進一步壓制再生鉛供應，預計供應將低於預期。但下遊消費出現地域性好轉。綜上供減需增，疊加庫存仍處於低位，基本面承壓偏強格局。盤面來看，主力上行至 60 日均線附近略承壓，短期暫時或小幅放緩。
