現貨方面，LME鋅現貨貼水14.75美元/噸，前一交易日貼水15.25美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於21870~21940元/噸，雙燕成交於22030~22100元/噸，進口鋅21850~21920元/噸；0#鋅普通對2107合約報升水140~150元/噸，雙燕對2107合約報升水300~310元/噸；進口鋅對2107合約升水120~130元/噸；1#鋅主流成交於21800~21870元/噸。鋅價早盤小幅下跌後企穩，然絕對價仍在高位，下遊買貨意願較差，而近期進入年中盤算，導致貿易環節交投亦清淡，早間持貨商普通鋅錠報至對2107合約報升水140~150元/噸，對SMM網均價貼水5~10元/噸左右。進入第二時段，鋅價進一步下跌，市場報價基本維持在對2107合約升水140~150元/噸。整體看，受年中銀行盤算等影響，部分貿易商休息，貿易環節交投清淡，然庫存低位仍支撐高升水，而下遊板塊對高價接受度較差。
庫存方面，6月29日，LME庫存爲25.47萬噸，較此前一日下降0.10萬噸。根據SMM訊，6月28日，國內鋅錠庫存爲11.65萬噸，較此前一周下降0.64萬噸。
觀點：昨日鋅價先抑後揚，整體走勢仍以偏弱震蕩爲主。雖然上周官方公布的鋅錠拋儲數量略超預期，但隨着美聯儲主席鮑威爾稱不會僅僅因爲擔憂通脹而加息，將關注就業市場廣泛指標，美元指數止漲回落，開始盤整，基本金屬近期整體也進入盤整之中。基本面上變化不大，消費淡季漸近，下遊需求邊際走弱，同時供應端雲南、廣東等地區限電影響陸續消退但有部分煉廠開始淡季檢修。價格方面，雖然基本面預期邊際走弱，但目前國內絕對庫存仍處於歷史低位，同時宏觀流動性拐點並未正式來臨，市場都在等待下半周美聯儲對於即將發布的就業數據的反應，屆時波動可能加劇，短期建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
