鋅市場變動：截至6月18日當周，倫鋅較此前一周下降6.92%至2840.00美元/噸，滬鋅主力較此前一周下降3.54%至21935元/噸。LME鋅(0-3)由此前一周的-11.00美元/噸回升至-13.50美元/噸。
鋅礦市場：據百川，本周進口礦加工費持穩運行於70-80美元/噸。國產鋅精礦加工費區域性上調，整體運行於3600-4500元/噸之間，其中內蒙古地區TC平均運行在4300-4500元，較上周同期上調100元；陝西地區TC運行在3700-3900元/噸，較上周同期上調100元；四川地區運行於3700-3900元，較上周同期上調100元；廣西地區運行於3900-4200元，較上周同期上調100元；雲南地區運行於3600-3800元，較上周同期上調50元；湖南地區價格運行於4000-4200元，較上周同期上調200元。伴隨雲南地區降水量逐步增加，前期部分由於限電而停產的礦山恢復生產，同時部分冶煉廠也在逐漸恢復提產中，雲南地區鋅精礦緊缺格局逐步緩解，加工費相較其他地區上調略有延遲。但總體來看，預計後期加工費仍有部分上調空間。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至6月18日當周，國內鋅錠庫存12.86萬噸，較此前一周周下降0.38萬噸，上海保稅區庫存爲3.67萬噸，較此前一周下降0.18噸。LME鋅庫存較上周減少0.21萬噸至26.13萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，51條產線停產檢修，整體開工率爲80.83%；產能利用率爲72.49%，較上周下降0.07%；周產量爲87.2萬噸，較上周下降0.09萬噸；鋼廠庫存量爲57.57萬噸，較上周下降0.12萬噸。在47家彩塗生產企業中，10條產線停產檢修，整體開工率爲90.99%；產能利用率爲75.13%，較上周下降0.18%；周產量爲20.78噸，較上周下降0.05萬噸；鋼廠庫存量爲16.91萬噸，較上周下降0.25萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅124.08萬噸周環比降1.8萬噸；彩塗29.62萬噸周環比增0.53萬噸。塗鍍總庫存153.7萬噸周環比降1.27萬噸。
綜合觀點：隨着本周美聯儲FOMC會議決定上調IOER與ON RRP利率各5個基點以及國儲正式發文宣布拋儲，鋅價承壓，震蕩下行。基本面上，消費端目前已經臨近旺季尾聲，雖然下遊仍有剛需補庫，但供應端雲南、廣東等地區限電影響陸續消退，同時上半年進口量的增加起到了一定補充作用，近期去庫速度已經明顯放緩。價格方面，市場對於未來宏觀的走勢分化持續加劇，同時後續拋儲數量仍未公布，不確定性依然較大，單邊建議先以觀望爲主。跨品種策略策略上以多鋁空鋅爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費大幅下滑
2021年第25周華泰期貨鋅周報
