雲南限電壓力釋放，主力關注23200壓力
供應：5月，由於雲南地區火電發電量下降，下雨量不及預期水電發電量下降，各地州用電企業開始應急錯峯限電，部分冶煉廠生產受限，5月整體產量或低於預期。2021年5月SMM中國精煉鋅產量49.46萬噸，環比減少1.04萬噸。進入6月，除雲南以外，復產主要集中在5月常規檢修後的復產，減量以甘肅煉廠檢修爲主，同時隨着雲南進入豐水期，限電影響或逐步減弱，預計6月產量環比小增。
需求：5月中國鍍鋅企業開工率87.36%，環比下降4.6個百分點，同比下滑5.5個百分點；5月壓鑄鋅合金企業開工率39.7%，環比下滑5.8個百分點，同比上升8.5個百分點。4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費。
庫存：6月15日，國內七地社會庫存13.2萬噸，較上周五減少0.4萬噸；6月15日，LME鋅庫存267425噸，環比-225噸。
邏輯：供應端，5月雲南地區限電影響5月精煉鋅產量8600噸，進入6月，隨着雲南進入豐水期，降水量增加，供應壓力緩解。需求上，4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，主力關注23200壓力。
