中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之於鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：近期市場對於宏觀數據較爲敏感和謹慎，通脹數據有擡頭跡象，市場對政策收緊預期變化較爲敏感。短期鋅冶煉情況倍受影響，雲南限電影響延續，冶煉產出收窄；另一方面，消費也同樣受到了電力問題的阻擾，初級加工企業生產邊際走弱。往後看，鋅6月供需短期還存在矛盾，從而令鋅價橫向對比相對強勢，預計短期核心運行區間2900-3100美元/噸。
投資策略：觀望。
風險提示：無
