雲南限電產量低於預期，多單持有，止損上移至22000
新聞：美國總統拜登將美國聯邦政府2022財年的預算支出定爲6萬億美元，預計將於周五提出該方案。預算要求聯邦政府在2022財年支出6萬億美元，到2031年將總支出增加到8.2萬億美元。6萬億美元的預算，將使美國聯邦支出達到二戰以來最高水平，這樣意味着未來10年美國政府赤字都將超過1.3萬億美元。
供應：加工費小幅上升，據SMM，6月zn50國產鋅精礦TC4000元/金屬噸，環比上升100元/金屬噸；zn50進口鋅精礦TC72.5美元/幹噸，環比持平。2021年4月SMM中國精煉鋅產量49.93萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增速4.11%。進入5月，目前由於雲南地區火電發電量下降，下雨量不及預期水電發電量下降，各地州用電企業開始應急錯峯限電，部分冶煉廠生產或受限，預計影響量在8000噸左右，5月整體產量或低於預期。
需求：下遊迎來旺季。4月中國鍍鋅企業開工率91.98%，環比上升0.7個百分點，，同比下滑0.2個百分點；4月壓鑄鋅合金企業開工率45.54%，環比下滑0.5個百分點，同比上升14.7個百分點。4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，但價格大幅下挫帶動下遊拿貨。
庫存：5月27日，上期所注冊倉單22062噸，環比-627噸；5月27日，LME鋅庫存286425噸，環比-400噸。
邏輯：供應端，原料供應下降明顯，4月進口鋅精礦28.8萬噸，同比下滑37%。冶煉端，雲南地區限電或影響5月精煉鋅產量8000噸左右。需求上，4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，但價格大幅下挫帶動下遊拿貨，主力多單持有，止損上移至22000。
