雲南限電產量低於預期，多單持有，止損在21800
新聞：國家發改委5月24日消息，爲貫徹落實國務院常務會議精神，5月23日上午，國家發改委、工信部、國務院國資委、市場監管總局、證監會等五部門召開會議，聯合約談了鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業，要求不得相互串通操縱市場價格。
供應：加工費小幅上升，據SMM，6月zn50國產鋅精礦TC4000元/金屬噸，環比上升100元/金屬噸；zn50進口鋅精礦TC72.5美元/幹噸，環比持平。2021年4月SMM中國精煉鋅產量49.93萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增速4.11%。進入5月，目前由於雲南地區火電發電量下降，下雨量不及預期水電發電量下降，各地州用電企業開始應急錯峯限電，部分冶煉廠生產或受限，預計影響量在8000噸左右，5月整體產量或低於預期。
需求：下遊迎來旺季。4月中國鍍鋅企業開工率91.98%，環比上升0.7個百分點，，同比下滑0.2個百分點；4月壓鑄鋅合金企業開工率45.54%，環比下滑0.5個百分點，同比上升14.7個百分點。4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，但價格大幅下挫帶動下遊拿貨。
庫存：5月25日，上期所注冊倉單23764噸，環比-3428噸；5月25日，LME鋅庫存約287725噸，環比-700噸。
邏輯：供應端，原料供應下降明顯，4月進口鋅精礦28.8萬噸，同比下滑37%。冶煉端，雲南地區限電或影響5月精煉鋅產量8000噸左右。需求上，4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費，但價格大幅下挫帶動下遊拿貨，主力多單持有，止損在21800。
