原料價格高漲抑制下遊消費，鋅價偏空運行
新聞：國務院總理李克強5月19日主持召開國務院常務會議。會議指出，今年以來，受主要是國際傳導等多重因素影響，部分大宗商品價格持續上漲，一些品種價格連創新高。要高度重視大宗商品價格攀升帶來的不利影響，貫徹黨中央、國務院部署，按照精準調控要求，針對市場變化，突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導。這已是7天內國常會第二次“點名”大宗商品漲價。
隔夜美聯儲公布4月會議紀要。聯邦公開市場委員會FOMC指出，有必要繼續以接近零的利率和資產購買來支持經濟，但隨着復蘇深入，未來可能很快就放緩資產購買進行討論。
供應：加工費小幅上升，據SMM，5月zn50國產鋅精礦TC3900元/金屬噸，環比上升50元/金屬噸；zn50進口鋅精礦TC72.5美元/幹噸，環比上升2.5美元/幹噸。2021年4月SMM中國精煉鋅產量49.93萬噸，環比增加0.25萬噸，同比增速4.11%，2021年1-4月累計產量201萬噸，累計同比增加4.25%。其中4月國內精煉鋅冶煉廠樣本合金產量爲7.74萬噸，環比增加3.06%。進入5月，在內蒙古“能耗雙控”影響下，當地部分煉廠停產檢修；5月河南及青海地區部分煉廠常規檢修；但4月檢修企業於5月恢復生產，貢獻主要增量，預計5月國內精煉鋅產量環比增加9000噸。
需求：下遊迎來旺季。據上海有色網，4月中國鍍鋅企業開工率91.98%，環比上升0.7個百分點，，同比下滑0.2個百分點；4月壓鑄鋅合金企業開工率45.54%，環比下滑0.5個百分點，同比上升14.7個百分點。4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費。
庫存：5月19日，上期所注冊倉單32146噸，環比-76噸；5月19日，LME鋅庫存285650噸，環比-725噸。
邏輯：國常會7天內第二次“點名”大宗商品漲價，美聯儲加息存預期。供應端，3月原料進口大幅增長，加工費小幅上升，5月zn50國產鋅精礦TC3900元/金屬噸，環比上升50元/金屬噸；zn50進口鋅精礦TC72.5美元/幹噸，環比上升2.5美元/幹噸；需求上，4月以來，原材料價格高漲，部分下遊企業出現毛利倒掛，企業備庫意願降低，或階段性抑制下遊消費。鋅價偏空運行。
