現貨方面，LME鋅現貨貼水18.25美元/噸，前一交易日貼水15.75美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22030~22310元/噸，雙燕成交於22230~22500元/噸；0#鋅普通對2106合約報貼水10元/噸到平水附近，雙燕對2106合約報升水200~180元/噸；1#鋅主流成交於21960~22240元/噸。第一時段，鋅價維持高位運行，下遊企業維持觀望態度，早間持貨商普通鋅錠報至對2106合約報貼水10元/噸至平水，對SMM網均價貼水10~5元/噸。進入第二時段，貿易商挺價出貨，鋅價依舊震蕩偏強，下遊拿貨情緒不高，現貨市場成交較爲清淡。
庫存方面，5月14日，LME庫存爲28.72萬噸，較此前一日下降0.04萬噸。根據SMM訊，5月17日，國內鋅錠庫存爲17.12萬噸，較此前一周下降1.67萬噸。
觀點：昨日公布最新庫存數據顯示國內鋅錠庫存環比上周下降1.67萬噸，鋅價震蕩反彈。基本面上，雖然持續上漲的鋅價對需求形成了一定的壓制，但現在畢竟仍處於傳統消費旺季之中，下遊剛需補庫仍存，供應端隨着TC小幅反彈，市場對於煉廠後市減產的預期有所下降，同時進口量也在持續增加，我們仍然堅持之前對於今年去庫可能不及預期的判斷。價格方面，顯然目前宏觀情緒以及資金對價格的影響更大，且流動性拐點暫未到來，基本面上也沒有出現非常明顯的利空，短期價格依然易漲難跌，仍建議順勢而爲，以逢低做多思路操作。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外反套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費大幅下滑。
