本周滬鋅大幅反彈，截至5月7日夜盤收盤，主力合約ZN2106較節前最後一個交易日漲3.78%。
五一期間海外公布的經濟數據亮眼，同時發達國家疫苗接種順利，激發市場樂觀預期。值得注意的是，拜登萬億刺激計劃的順利推進，導致市場對未來財政赤字貨幣化的預期漸強，代表無風險利率的美國十年期國債收益率再度回落，引發市場對順周期資產如有色金屬的熱捧。
礦端緊缺的預期仍存。三月進口量大增主要由澳大利亞和祕魯的礦貢獻比較大，但祕魯因爲一季度受到當地大選的影響，因此礦山開採有一個趕工的現象，後期該國政策重心可能會回歸到疫情控制上面來。目前祕魯單日感染人數已經超過去年峯值，死亡人數更甚之，在當前祕魯低迷的疫苗接種率的背景下，未來鋅礦釋放量仍存在較大不確定性。而國內礦方面，我們的預期也偏悲觀，受到“能耗雙控”的影響，一季度內蒙和南方中小型礦山的恢復遠不及預期，未來在“碳中和”“碳達峯”的目標下，國內礦供應料維持偏緊的格局。
需求端迎來旺季。進入四月環保限電的力度邊際減弱，終端消費端進入需求旺季疊加基建進入趕工期，與基建最爲相關的指標挖掘機銷量大幅上漲，一季度累積銷量增速超80%，同時特高壓等新基建亦拉動有效需求。
總體而言，海外經濟數據亮眼、疫苗的順利推進，引發市場資金對順周期資產的追捧是節後鋅價大幅上漲的主要原因，從基本面來看，中澳關系的不確定性和祕魯疫情的日益嚴峻將導致未來海外礦緊缺的預期增加，而下遊正值消費旺季，社會庫存去庫程度超預期，預計短期鋅價仍有上漲空間。
2021年第19周國信期貨鋅周報：預計短期鋅價仍有上漲空間
