高位震蕩，適當減倉基本面看， 3月鋅礦進口量超預期， 4-5月部分煉廠進口礦長單將集中到貨，進口量預計維持高位，煉廠原料庫存將得到補充；疊加國內礦山季節性恢復，預計2季度鋅礦將維持緊平衡。而5月冶煉廠檢修量提高，預計環比增量僅8000噸左右，遠不及預期產量。鋅礦緊缺緩解的情況下，部分地區5月礦加工費將有上調動作，預計5月全國鋅礦加工費均價將環比上升50元/噸左右，則煉廠成本支撐將小幅下調。
消費端因爲原料價格過高而導致訂單走弱，然而剛性需求仍支撐社庫去庫。倫鋅方面， 泰克資源與韓國高麗亞鉛籤訂長協價，定於159美元/幹噸，略低於市場預期，然高於當前礦加工費報價。加工費拐點將近，遠端鋅錠供應量的增加對鋅價將有所壓制，但在煉廠成本支撐邏輯下鋅價短期或仍將維持高位運行。
