現貨方面，LME鋅現貨貼水14.50美元/噸，前一交易日貼水13.50美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22110~22320元/噸，雙燕成交於22210~22420元/噸，進口鋅22090~22310元/噸；0#鋅普通對2105合約報貼水-40~-50元/噸附近，雙燕對2105合約報升水50~60元/噸；進口鋅對2105合約貼水60元/噸；1#鋅主流成交於22040~22250元/噸。第一時段，鋅價高開，主流品牌0#鋅報在對2105合約貼水30~40元/噸，雙燕報在對2105合約升水60元/噸左右，進口鋅對2105合約貼水50~60元/噸，下遊接貨意願一般；進入第二時段，鋅價震蕩上行，貿易商普遍調價出貨，主流品牌對2105合約貼水40~50元/噸，雙燕報在對2105合約升水50~60元/噸，個別貿易商甩貨，雙燕報在對2105合約升水20元/噸左右，進口鋅對2105合約貼水60元/噸。鋅價維持高位震蕩，現貨升水走弱，下遊企業觀望爲主。普通品牌對2105合約貼水50以下成交尚可，但貿易商存貨並不充裕，調價意願不強，總體現貨市場交投清淡，升水較上一日走弱。
庫存方面，4月27日，LME庫存爲29.20萬噸，較此前一日下降1.3萬噸。根據SMM訊，4月26日，國內鋅錠庫存爲18.98萬噸，較此前一周下降2.79萬噸。
觀點：昨日市場整體做多情緒高漲，疊加本周最新數據顯示國內仍在正常去庫，鋅價再度震蕩上行，節前我們依舊看好鋅價。但從基本面上來看，整體變化並不顯著，消費端下遊企業積極復工復產，對價格形成較強支撐的同時，供應端隨着TC小幅反彈，市場對於煉廠後市減產的預期有所下降，同時隨着進口量的持續增加，逐漸形成了供需兩旺的局面，隨五一過後消費可能逐漸轉淡，可能出現去庫不及預期從而限制鋅價上行空間的局面。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：買近拋遠，內外反套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、去庫不及預期。
