利多：
1、3 月份氧化鋅、鋅合金產量及開工率均大幅回升。上周鋅價持續回調，下遊逢低補庫意願較強，社會庫存持續去化。
2、目前 TC 加工費仍處低位，冶煉廠利潤未能修復，5 月冶煉廠檢修量提高，供應壓力暫不明顯。
利空：
1、內蒙及部分高海拔地區礦山基本恢復生產，3 月礦石進口略超預期，同時 4-5 月將有部分進口礦集中到貨，供應偏緊格局有所改善。
2、上周黑色系金屬價格再次走高，下遊鍍鋅企業畏高情緒較濃，基本按需採購爲主，成本的提升對消費有所抑制。
小結：市場預計美聯儲在下周會議發言仍將偏鴿，宏觀情緒依然偏多。國內高海拔礦山基本恢復生產，疊加進口礦到港數量超預期，礦山供應偏緊格局有所改變。消費受成本擡升影響，下遊按需採購爲主，庫存持續去化。短期鋅價區間震蕩爲主。
操作策略：
宏觀情緒偏多，基本面略有改善。滬鋅區間震蕩，滬鉛高位震蕩。滬鋅 2106 合約周運行區間 21400-21900 元/噸附近，建議區間操作爲主。滬鉛 2106 合約周運行區間 15000-15500 元/噸附近，建議逢高可輕倉試空。
4月26日中信建投期貨鋅日評
