周四滬鋅主力2106日內窄幅震蕩，夜間偏弱運行，收至21330元/噸，跌幅達0.44%。倫鋅盤中先揚後抑，收至2795美元/噸，跌幅達0.76%。現貨市場：上海市場0#鋅錠價格21360-21460元/噸，均價上漲10元/噸。0#鋅錠升貼水: -30~30元/噸。期貨價格回到區間支撐位，下遊企業採購需求旺盛，伴隨着價格回升的預期，貿易商出貨不積極。歐洲央行維持三大關鍵利率不變，符合預期。美國上周初請失業金人數意外降至疫情期間的新低，加之拜登擬翻倍上調資本利得稅，市場避險買盤強化了美元升勢，金屬普跌。海關數據：3月進口鋅精礦爲36.174萬噸，環比增加34.29%，同比增加17.83%。1-3月累計進口鋅精礦達104.15萬，同比增加4.17%。昨日LME鋅庫存減少25噸至293550噸。
基本面看，3月礦進口量超預期，祕魯鋅礦到貨量恢復至高位，另外4月底至5月初進口礦將集中到港，加之國內礦山季節性恢復，預計原料緊缺將逐步緩解。當前加工費維持低位，冶煉企業利潤承壓，4月精煉鋅環比增量低於預期，5月企業復產但增量有限。下遊鍍鋅企業受鋼材及鋅價高企影響，侵蝕了利潤，生產積極性受限，且終端需求欠佳，成品庫存偏高，企業開工存承壓回落風險，壓鑄鋅及氧化鋅企業生產較平穩，未出現超預期表現，周初社會庫存延續去庫。
整體來看，目前需求端季節性表現偏弱，下遊對高價鋅接受度差，拖累鋅價上行動能，不過當前宏觀偏樂觀，同時供應端偏緊，限制鋅價下方空間，隔夜美元上行，拖累鋅價表現，不過期價跌至下遊買點，預計期價將止跌，後期持續關注去庫及加工費變化。
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