周三滬鋅主力2106日內窄幅震蕩，夜間延續橫盤運行，收至21440元/噸，跌幅達0.28%。倫鋅窄幅震蕩，收至2816.5美元/噸，漲幅達0.37%。現貨市場：上海市場0#鋅錠價格21350-21450元/噸，均價下跌330元/噸。0#鋅錠升貼水: -30~40元/噸。開盤價格回落明顯，市場長單需求入市詢價，下遊企業採購需求回升，但持貨商出貨情緒一般。財政部表示，一季度全國各地新增地方政府專項債券發行進度，較前兩年有所放緩。數據顯示，一季度新增地方政府債券發行364億元，佔全年比重不到1%。SMM最新調研，4月精煉鋅增量在3686噸，低於此前的5686噸，另外5月檢修恢復企業較多，但增量相對有限，約8500噸。昨日LME鋅庫存減少50噸至293575噸。基本面看，目前鋅礦維持偏緊格局，上周內進口礦加工費小幅回落，國產礦加工費維穩。不過4月底至5月初進口礦將集中到港，加之國內礦山季節性恢復，預計原料緊缺將逐步緩和。當前加工費令冶煉企業利潤承壓，4月精煉鋅環比增量低於預期，5月企業復產但增量有限。下遊鍍鋅企業受鋼材及鋅價高企影響，侵蝕了利潤，生產積極性受限，且終端需求欠佳，成品庫存偏高，企業開工存承壓回落風險，壓鑄鋅及氧化鋅企業生產較平穩，未出現超預期表現，周初社會庫存延續去庫。
整體來看，目前需求端季節性表現偏弱，下遊對高價鋅接受度差，拖累鋅價上行動能，不過當前宏觀偏樂觀，同時供應端偏緊，限制鋅價下方空間，隔夜美元小幅走低，鋅價止跌，短期或延續區間運行，後期持續關注去庫及加工費變化。
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