利多：
1、目前來看國內外鋅精礦加工費仍處低位，長協加工費低於市場主流預期，供應偏緊格局短期未改。
2、下遊剛需消費緩慢恢復，但消費端受原料價格高企影響壓制企業採買意願，鍍鋅及壓鑄板塊訂單量表現一般。上周鋅錠現貨庫存小幅下滑，對鋅價略有支撐。
利空：
1、內蒙及部分高海拔地區礦山逐漸恢復生產，同時 4-5 月將有部分進口礦長單集中到貨，屆時供應偏緊問題或有所改善。
2、地緣政治風險加大，同時美聯儲表態保守等因素令近期美債收益率走低。受歐洲疫情擾動的影響，市場對於經濟強勁復蘇的預期降溫，LME 鋅周庫存同比大增 27150 噸。
小結：
全球地緣政策風險提升，市場避險情緒或加大。基本面看鋅精礦供應偏緊局面短期維持，但 4-5 月鋅礦供應有望增加，市場預期有所轉變。消費受成本擡升影響，下遊按需採購爲主。
庫存去化不及預期，鋅價反彈高度有限。
操作策略：
宏觀情緒偏空，基本面難言樂觀。滬鋅高位震蕩，滬鉛低位震蕩。滬鋅 2106 合約周運行區間 21400-21900 元/噸附近，建議區間操作爲主。滬鉛 2106 合約周運行區間 14700-15200 元/噸附近，建議逢高沽空。
2021年第16周中信建投期貨鋅周報
