基本面變化：
1.供應：鋅精礦價格再度上移，進口礦TC延續75美金，國產礦TC下調至3750元。精煉鋅3-4月檢修增加，冶煉端供應收緊。但二季度中期國內礦山將全面復工，進口長單鋅礦有望集中到港，供應趨於寬鬆，加工費拐點不遠。
2.消費：國內主要消費地現貨升貼水變動不大，基本面沿平水附近交易，精鋅庫存本周出現小幅反彈，但下遊消費反饋較平穩。
3.期貨結構及持倉：LME庫存震蕩於27萬噸附近，倫鋅合約維持強Contango結構。滬鋅呈現爲弱Contango結構，上期所主力多空持倉小幅增加，多空持倉比高位震蕩。
行情展望及策略：
短期在供應收緊、消費平穩的背景下，鋅基本面仍有支撐，價格有望延續在2.1w-2.2w間高位震蕩。長線鋅礦供應走向寬鬆，消費無增量亮點，價格上方幅度受限，長線空頭可於2.2w之上逢高入場，關注加工費拐點對鋅價的指引。
2021年第15周宏源期貨鋅周報
