近期內蒙古能源雙控政策導致國森、紫金等礦山減停產，但國內小礦山復產速度加快，緩衝一部分供應壓力。內蒙古地區 4 月預計仍有減產情況，料整體供應緊張時間拉長。3月煉廠檢修高於此前市場預期，月度精煉鋅產量或低於50萬噸。此外，陝西、雲南等地加工費調降至3500元/噸，當地煉廠減產預期增強，4產量預計有所收縮。下遊逢低備貨，帶動社會庫存連續三周下滑。不過，近期財政部調整相關產品出口退稅率，其中鍍鋅等高附加值產品調整爲4%，4月10日起執行。而鋅相關產品出口佔鋅消費16%左右，市場擔憂出口退稅政策調整及原料絕對價格偏高或制約後期消費增長。整體來看，短期供需維持向好格局，但市場擔憂出口退稅、國儲拋售等利空影響，加之美元偏強趨勢壓制鋅價表現，短期或維持高位區間運行。
