基本面：中國制造業PMI數據向好，加之市場關注拜登基建刺激計劃對基本金屬構成支撐。而隨着歐洲疫情避險持續，加之美債收益率及美元指數持續上揚則對鋅價構成打壓，整體宏觀氛圍表現較爲膠着。供給方面，據SMM報道，受內蒙古“能耗雙控”影響，初步統計冶煉廠3月減產6000噸左右。鋅精礦持續緊張，TC不斷下行擠壓煉廠利潤，部分煉廠出現減產的情況大概率仍將延續。需求方面，下遊企業積極復工復產，上周累庫速度已經明顯放緩，隨着這兩天交割完畢，後續去庫拐點可能已經臨近。截止4月6日，LME鋅庫報268650噸，較上一交易日減1850。同時，截止4月2日當周，上期所滬鋅庫存報113125噸，周減5341噸，連降三周。
持倉：滬鋅2105合約前20名多頭持倉47301手，增加3836手，空頭持倉48908手，增加2502手。
策略建議：多空信息交織，後續關注美債收益率影響，短期或維持寬幅震蕩。
風險因素：需求遠不及預期。
