基本面：中國3月財新制造業PMI回落至50.6，擴張速度邊際放緩，同時美國小非農不及預期，美元指數高位維穩均使得基本金屬承壓。供給方面，據SMM報道，受內蒙古“能耗雙控”影響，初步統計冶煉廠3月減產6000噸左右。鋅精礦持續緊張，TC不斷下行擠壓煉廠利潤，部分煉廠出現減產的情況大概率仍將延續。需求方面，下遊企業積極復工復產，上周累庫速度已經明顯放緩，隨着這兩天交割完畢，後續去庫拐點可能已經臨近。截止3月31日，LME鋅庫報270850噸，較上一交易日減175噸，連降五日。同時，截止3月26日當周，上期所滬鋅庫存報118466噸，周減3954噸，連降兩周。
持倉：滬鋅2105合約前20名多頭持倉44045手，減少1297手，空頭持倉48869手，增加841手。
策略建議：多空信息交織，後續關注美債收益率影響，短期或維持寬幅震蕩。
風險因素：需求遠不及預期。
