摘要：
鋅：
利多：
1、美聯儲主席上周五發聲穩定人心，承諾美聯儲會“全力”
支持經濟復蘇，只要經濟有需要，美聯儲就會一直提供支持，將保持寬鬆政策。
2、內蒙能耗雙控問題對當地鋅礦產量造成一定影響，鋅精礦供應仍然偏緊，四川地區部分煉廠選擇停產檢修，供應偏緊格局逐漸向冶煉段傳導。
利空：
1、消費端下遊訂單持續恢復，但恢復程度弱於預期。同時北方地區執行嚴格環保限產政策，部分地區生產企業難以進一步放量生產，庫存仍未進入去庫階段。
鉛：
利多：
1、近期鉛價持續低位震蕩，下遊採購意願有所改善。上期所鉛庫存持續下滑，對鉛價有所支撐。
利空：
1、原生鉛開工較爲穩定，再生鉛冶煉廠開工積極性尚可，供應壓力有所增加。汽車蓄電池更換需求則表現一般，消費仍然偏弱。
小結：
鋅：目前宏觀情緒略有回落，基本面看鋅精礦供應偏緊局面逐漸傳導至冶煉端，四川部分煉廠停產檢修。下遊訂單持續恢復，但恢復程度弱於預期，現貨庫存上周略有下滑，基本面整體利多。
短期鋅價震蕩偏強概率較大。
鉛：目前鉛價仍處於弱勢震蕩，下遊採購意願有所增強。但目前是蓄電池消費淡季，電池廠看跌後市，目前仍以低價接散單貨源。而供應端開工較爲穩定，壓力略有增加，短期低位震蕩概率較大。
操作策略：
宏觀多空交織，基本面略有分化。滬鋅偏強震蕩，滬鉛區間震蕩。滬鋅 2105 合約周運行區間 21500-22000 元/噸附近，建議前多暫持。滬鉛 2105 合約周運行區間 14800-15300 元/噸附近，建議區間操作爲主。
2021年第12周中信建投期貨鉛鋅周報
