周一滬鋅主力2104開盤拉漲後震蕩，夜間期價重心延續上移，收至21965元/噸，漲幅達0.85%。倫鋅震蕩偏強，收至2857美元/噸，漲幅達1.89%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於21870-21950元/噸，進口鋅2186021930元/噸；0#鋅普通對2104合約報升水30-40元/噸報價，進口鋅對2104合約升水10-30元/噸。鋅價拉漲後現貨升水走弱，下遊幾無採購，僅少量剛需採購，貿易市場交易平平。國內1-2月份，全國固定資產投資同比增長35%，比2019年同期增長3.5%；1-2月房地產開發投資同比增38.3%，比2019年1-2月增15.7%，經濟持續穩定恢復。截至本周一鋅錠庫存總量爲26.54萬噸，較上周五增加2100噸。昨日LME鋅庫存減少400噸至266775噸。基本面看，季節性因素導致國內礦山復產緩慢，3月鋅礦加工費延續下滑，原料端仍具支撐作用。陝西、雲南兩地低價加工費導致煉廠生產成本較高，若加工費延續下滑不排除煉廠被迫減產。下遊北方鍍鋅管企業隨着終端項目陸續恢復，訂單有所增加，但鋼材和鋅錠價格雙高令觀望意願較濃，且兩會期間北方環保限產影響部分中小企業開工。壓鑄鋅合金企業開工率繼續呈恢復性增長狀態，氧化鋅因輪胎企業庫存尚未消化，訂單增量有限。受煉廠到貨增加及部分進口貨源流入，社會庫存小幅增加，關注後期需求帶動去庫力度。整體來看，美國救助法案落地，國內社融數據超預期，且國內經濟數據延續向好，市場情緒偏暖。加之基本面支撐邏輯仍存，短期期價震蕩重心或延續上擡。
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