基本面：美國衆議院即將通過1.9萬億刺激計劃，不過市場預期這將推動美債收益率水平，加之A股持續重挫使得鋅價承壓。供給方面，進入2月份，春節期間國內中小型礦山選廠多停產放假，內蒙古銀漫礦業自查停產，北方礦企停產增加，預計2月份礦山開工率繼續有所下降至51%左右，預計2月份國內鋅精礦產量27.5萬金屬噸，環比下降6.75%，同比上升52.78%。需求方面，在“就地過年”的背景下復工速度料大幅快於歷年同期。截止3月9日，LME鋅庫報268275噸，較上一交易日減200噸，連降6日刷新1月26日來低位。同時，截止3月5日當周，上期所滬鋅庫存報118305噸，周續增3321噸，連增10周刷新10個月來新高。
持倉：滬鋅2104合約前20名多頭持倉46792手，減少715手，空頭持倉51520手，增加228手。
策略建議：美元回升施壓鋅價，經濟復蘇預期支撐鋅價，關注鋅價下方支撐。
風險因素：需求遠不及預期。
