摘要：
鋅：
利多：
1、美國經濟數據向好，非農就業大超預期。美聯儲主席本周發言不及市場預期，美債收益率持續攀升。拜登財政刺激法案再進一步，參議院投票通過法案。宏觀情緒依然偏多。
2、目前鋅精礦依然偏緊，預計 TC 加工費仍有下跌空間，煉廠利潤壓縮或影響煉廠開工率。下遊加工企業基本全面復產，帶動消費持續恢復。
利空：
1、國內現貨庫存持續累增對鋅價形成一定壓制，同時 LME鋅庫存去庫速度較爲緩慢，亦難以給倫鋅較大支撐。
鉛：
利多：
1、近期鉛價大幅下挫，下遊採購意願有所增強。同時再生鉛原料廢電瓶價格依然偏高，成本支撐逐漸凸顯。
利空：
1、3 月是鉛蓄電池消費傳統淡季，目前按需採購爲主。再生鉛冶煉廠基本復工，產量環比增加，供應壓力有所增加。
小結：
鋅：宏觀情緒的利多對倫鋅價格有所提振，滬鋅下方支撐明顯。基本面看鋅精礦供應偏緊局面難改，或將逐漸傳導至冶煉端。下遊復工復產基本完成，消費將持續改善，鋅價震蕩偏強概率較大。
鉛：隨着近期鉛價回調，下遊採購力度有所增強。廢電瓶高企的價格對再生鉛支撐明顯，短期下跌空間有限。但當前處於消費淡季，節後冶煉端供應壓力亦有所增加，短期震蕩概率較大。
操作策略：
宏觀有所改善，基本面略有分化。滬鋅偏強震蕩，滬鉛區間震蕩。滬鋅 2104 合約周運行區間 21000-21600 元/噸附近，建議逢低做多。滬鉛 2104 合約周運行區間 14800-15200 元/噸附近，建議區間操作爲主。
2021年3月8日中信建投期貨鉛鋅周報
