供給：從礦端看，祕魯因疫情原因延長國家緊急狀態至3月31日，鋅礦進口必然受到影響。而中國本土的鋅礦山，當前正處於即將要復產，但是還未復產的關口。這使得鋅精礦TC價格一直處於2019年以來的低位。雖然前期鋅價上漲帶動冶煉廠利潤回正，但是當前加工費低位運行的情況下，冶煉廠利潤依舊微薄，對於大幅提高產量的可能性不大。礦端偏緊，冶煉端無意願無條件擴大產出，對鋅價起到一定的支撐作用。
需求：三月之初，下遊陸續恢復生產。受到基建提振，鍍鋅結構件企業復產較快，據Mysteel 130家鋼廠鍍鋅板卷周度開工率數據來看，截至三月初，開工率已從節前的56.39%迅速恢復到了80.83%，產能利用率也恢復到了71.53%。
庫存：本周LME鋅庫存減少，截止3月5日LME鋅交割庫存報269775萬噸，較上周同期減少6750噸。上期所鋅倉單庫存增加至31915噸。上周末國內三地現貨庫存22.2萬噸，較前一周增加4.1萬噸。
觀點：宏觀方面，因拜登經濟刺激法案已經落地，且還在就後續的基建刺激計劃遊說，預計對鋅價提供支撐。基本面主要邏輯依然是礦端延續偏緊，爲鋅價提供支撐。而需求方面因春節放假原因一度走弱，但是節後有開工率有所回升，下遊需求回暖的預期，帶動鋅價向好發展。宏觀方面若無較大波動下，預計短期鋅價仍偏強震蕩。
操作建議：做多
投資評級：震蕩
風險因素：海外需求下降；疫苗消息
3月8日信達期貨鋅周報
