供應趨緊趨勢不變，謹防回調風險
1. 核心邏輯：鋅精礦加工費維持 18 年 3 月以來的低位，礦端緊張局勢難有緩解。鋅煉廠仍有檢修計劃，因目前冶煉利潤大減觸及成本線，不過疊加鋅價高位的影響，冶煉廠 2 月減產檢修量或有所降低。節後滬鋅價格或受外盤帶動表現相對樂觀。消費短期依舊未見明顯反彈，累庫仍在繼續，與去年相比，今年疫情幹擾大幅降溫，2 月國內鋅消費將較去年疫情期間出現同比大幅提升。
2. 操作建議：不宜分看漲，觀望
3. 風險因素：國外礦端幹擾，基建需求變化
4. 背景分析：
外盤市場
倫鋅隔夜收於 2863.5，17，0.63%
現貨市場
長江有色市場 0#鋅平均價爲 22,160 元/噸，較上一交易日減少 290元/噸；上海、廣東、天津、濟南四地現貨價格分別爲 21,890 元/噸、21,690元/噸、21,850 元/噸、21,900 元/噸。從季節性角度來分析，當前長江有色市場 1#精煉鋅現貨平均價格較近 5 年相比維持在平均水平。
