【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩調整，收盤跌0.35%，收於2867美元/噸。隔夜滬鋅高開盤整，主力合約2103漲0.67%，停盤前收於21655元/噸，滬鋅指數持倉增加1720手至16萬手。03-04價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於25。04-05價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於35。
現貨：昨日0#鋅主流成交於21500-21600元/噸，0#鋅普遍對2103報升水80-90元/噸報價，1#鋅主流成交於21430-21530元/噸。
【重要資訊】
1.銅礦業公司Hudbay發布的報告顯示，2020年四季度鋅精礦產量爲2.58萬噸，低於2020年第三季度，主要由於777豎井事故導致吊裝作業暫停6周。但由於鋅加工廠在777豎井維修期間繼續處理可用的鋅精礦庫存，鋅金屬的產量逐季增加。2020年全年鋅精礦產量爲11.8萬噸，2019年爲11.91萬噸。預計2021年鋅精礦產量爲9.6-10.7萬噸。
【交易策略】
1、單邊：原料端隨着疫情風險的繼續降低以及歐美疫苗接種工作的持續推進，因疫情發酵帶來的原料供應憂慮已經有所降低。同時中國政府對南美地區國家的疫苗援助，也有利於原料產出國的供應恢復。不過在短期原料供應仍處在收縮狀態的情況下，國內精礦加工費的偏低水平仍將延續，或繼續制約冶煉企業的提產意願，不排除部分煉廠延遲復工的可能。需求端在農歷春節假期還未完全結束的情況下，下遊企業的復工情況仍較一般，短期庫存端的累庫周期恐將維持。不過受部分終端產品趕工出口影響，今年春節期間的累庫情況明顯弱於往年。並且在宏觀通脹預期以及大宗商品需求復蘇預期持續熱炒的支撐下，短期鋅價或延續此前的反彈走勢，暫時觀望爲宜。
2、套利：在終端需求逐漸復蘇的預期影響下，近強遠弱的Back結構或存在一定的擴大預期，可適當正套交易。
3、期權：滬鋅04賣出寬跨式：賣ZN2104-P-19600賣ZN2104-C-21000(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
