安泰科顯示1月鋅錠產量同比增5.9%,並預計鋅礦加工費將見底回升。宏觀方面,美元走弱疊加美國刺激政策提振,有色整體走強。鋅下遊基本進入春節假期,復工集中在2月末,現貨成交冷清,鋅價承壓。供應端冶煉廠利潤繼續維持較低水平,不排除進一步被動壓縮產量,在未來消費需求不出現大幅下降情況下,鋅礦供應將存在明顯缺口,消費方面雖季節性走弱拖累短期需求,但由於下遊整體庫存不高,補庫需求即使在春節前較弱但節後依舊可期。