操作建議
對衝策略：輕倉分批買銅空鋅。
單邊策略：建議暫觀望
邏輯與驅動
本周滬鋅反彈，中國央行公開市場少量收緊，維持流動性穩定。
美國 1.9 萬億刺激計劃取得進展，2 月 3 日，美國衆議院以 218 票對212 票的投票結果批準了一項預算協調方案。就地過節及節前補貨等導致滬鋅反彈。
現貨庫存方面，截止到 2 月 5 日全國鋅錠社會庫存爲 11.99 萬噸，環比上周四減增加 0.99 萬噸。供給端方面，截止 2 月 5 日，我的有色網統計的主流港口鋅精礦庫存合計環比減少 1.1 萬噸至 21.6萬噸；進口鋅精礦加工費持平爲 80 美元/噸，國產礦加工費持穩於4000 元/噸。基本面上滬鋅價格也已經跌至冶煉廠成本線，中部地區的原料問題非常嚴重，直接導致了 1-2 月開始煉廠檢修量增大，同時節前補貨及入市商減少，導致市場偏緊，預計節前鋅價維持震蕩，操作上建議保持謹慎觀望，等待市場明朗。
風險提示
1、 鋅礦供應恢復超預期。
2021年2月8日中財期貨鋅周報
